Ethereum по-прежнему занимает второе место среди блокчейнов по рыночной капитализации, уступая лишь Bitcoin. Совокупная капитализация сети превышает $300 млрд, что подтверждает её значимость для криптоиндустрии.
В то же время аналитики всё чаще говорят о замедлении развития Ethereum. Новые блокчейн-платформы предлагают более высокую скорость обработки транзакций и значительно меньшие комиссии, из-за чего часть пользователей и разработчиков постепенно смещает фокус в сторону альтернативных сетей.
Замедление роста ключевых показателей Ethereum
Несмотря на доминирующее положение в секторе децентрализованных финансов (DeFi), Ethereum уступает молодым блокчейнам по темпам расширения экосистемы. Такие сети, как Solana, Tron, BNB Smart Chain и TON, демонстрируют более динамичное развитие.
Согласно данным сервиса DeFi Llama за июль 2025 года, за период с начала 2024 года объём заблокированных средств (TVL)* в Ethereum увеличился примерно в 2,1 раза — с $29,5 млрд до $62,6 млрд. Для сравнения, у Solana этот показатель вырос более чем в 5,5 раза — с $1,5 млрд до $8,4 млрд.
* TVL (Total Value Locked) — это совокупная стоимость криптоактивов, заблокированных в смарт-контрактах блокчейн-сети или отдельных децентрализованных протоколов. Показатель TVL используется для оценки масштаба экосистемы, уровня доверия пользователей и объёма ликвидности в DeFi-проектах.
Статистика Token Terminal также показывает, что по числу ежедневных активных пользователей Ethereum не входит в топ-10 Web3-экосистем. Лидирующие позиции по этому показателю занимают BNB Chain, Solana и Tron.
За последний год количество активных адресов* в сети Ethereum увеличилось лишь на 8% — с 394,6 тыс. до 427,6 тыс. В экосистеме Solana аналогичный показатель вырос более чем в 3,5 раза.
* Активные адреса — это количество уникальных блокчейн-адресов, которые за определённый период времени совершили хотя бы одну операцию в сети (отправку или получение криптовалюты, взаимодействие со смарт-контрактами). Показатель используется для оценки реальной пользовательской активности и степени вовлечённости в экосистему блокчейна.
Эксперты объясняют снижение пользовательской активности сочетанием технологических ограничений и усиливающейся конкуренции. Основные претензии к Ethereum связаны с высокой стоимостью операций и сравнительно низкой пропускной способностью по сравнению с более современными блокчейнами.
Даже запуск Ethereum-ETF* не оказал заметного влияния на сетевую активность. Более того, обновление Dencun, внедрённое в 2024 году, существенно удешевило комиссии в сетях второго уровня (L2)*, что привело к оттоку активности пользователей именно туда, а не в основной блокчейн.
* ETF — это биржевой инвестиционный фонд (Exchange Traded Fund), стоимость паёв которого привязана к цене какой-либо криптовалюты. Такой инструмент позволяет институциональным и розничным инвесторам получать доступ к криптовалюте через традиционные фондовые биржи без прямого владения криптоактивом.
* Сети второго уровня (Layer 2, L2) — это масштабируемые решения, построенные поверх основного блокчейна Ethereum, которые обрабатывают транзакции вне основной сети и затем агрегируют их результат в L1. L2-решения предназначены для снижения комиссий, увеличения скорости транзакций и уменьшения нагрузки на базовый блокчейн.
Отдельно аналитики отмечают, что Ethereum не является лидером по операциям со стейблкоинами, на которые, по оценкам, приходится до 70% всех транзакций в криптоиндустрии.
Способны ли обновления Ethereum изменить ситуацию
В 2025 году разработчики Ethereum запланировали два масштабных обновления, нацеленных на повышение масштабируемости* и расширение функциональности сети.
* Масштабируемость — это способность блокчейн-сети обрабатывать растущее количество транзакций и пользователей без снижения производительности, скорости подтверждения операций и без существенного роста комиссий.
Первым стало обновление Pectra, активированное в мае 2025 года. Оно стало крупнейшим апгрейдом Ethereum по количеству внедрённых предложений EIP* и было направлено на улучшение пользовательского опыта и эффективности сети.
* EIP (Ethereum Improvement Proposal) — это формализованное предложение по изменению, улучшению или расширению функциональности сети Ethereum. EIP описывают технические стандарты, протоколы и обновления, проходят обсуждение в сообществе и, в случае одобрения, внедряются в сеть в рамках апгрейдов.
Среди ключевых изменений Pectra:
- внедрение смарт-аккаунтов (EIP-7702), позволяющих кошелькам работать как смарт-контракты*;
- расширение объёма хранилища данных для масштабирования L2-решений;
- увеличение максимального лимита стейкинга* для валидаторов* с 32 до 2048 ETH и другие улучшения.
* Смарт-контракты — это программы, автоматически исполняющие заданные условия сделки в блокчейне без участия посредников. Они управляют переводом криптовалюты, логикой взаимодействия протоколов и работой децентрализованных приложений.
* Стейкинг — механизм участия в обеспечении безопасности блокчейна, при котором пользователи блокируют (стейкают) свои криптоактивы для подтверждения транзакций и получения вознаграждений.
* Валидаторы — участники блокчейн-сети, которые проверяют транзакции, формируют новые блоки и поддерживают работоспособность сети. В сетях с алгоритмом Proof-of-Stake валидаторы обязаны вносить стейкинг в виде криптовалюты.
Смарт-аккаунты упростили взаимодействие с DeFi-протоколами, позволив объединять несколько действий — одобрение, обмен и перевод активов — в одну транзакцию. Это снизило сложность операций для конечных пользователей.
Тем не менее, даже с учётом уникальных функций обновление Pectra не привело к резкому росту активности в сети. Основная причина — более низкие комиссии в конкурирующих блокчейнах. Например, проекты мем-токенов чаще выбирают Solana и BNB Smart Chain благодаря удобным инструментам и минимальным затратам на запуск.
Именно мем-токены стали одним из ключевых факторов роста этих экосистем в 2024–2025 годах.
Вторым важным апгрейдом станет обновление Fusaka, намеченное на вторую половину 2025 года. В оптимистичном сценарии его внедрение возможно уже осенью.
Главным элементом Fusaka станет протокол PeerDAS (EIP-7594), который должен снизить нагрузку на узлы сети, увеличить пропускную способность и уменьшить риски централизации. Дополнительно планируется повысить лимит газа за транзакцию до 30 млн gwei*, что должно снизить вероятность перегрузки сети в периоды высокой активности.
* gwei (gigawei) — это дробная единица криптовалюты Ethereum, равная 1 000 000 000 wei или 0,000000001 ETH. Gwei используется для измерения стоимости газа — комиссии за выполнение транзакций и смарт-контрактов в сети Ethereum. Повышение лимита газа в gwei означает возможность обрабатывать больше вычислительных операций в одном блоке без перегрузки сети.
Долгосрочные перспективы Ethereum
Помимо официально запланированных обновлений, сооснователь Ethereum Виталик Бутерин предложил в перспективе перейти от виртуальной машины EVM* к архитектуре RISC-V. По его оценке, это может значительно повысить производительность и масштабируемость сети.
* EVM (Ethereum Virtual Machine) — это виртуальная вычислительная среда блокчейна Ethereum, в которой исполняются смарт-контракты. EVM обеспечивает единые правила выполнения кода на всех узлах сети, гарантируя детерминированность, безопасность и совместимость децентрализованных приложений независимо от используемого языка программирования.
Среди других стратегических направлений развития Ethereum — интеграция ИИ-агентов, автономных смарт-контрактов, а также усиление приватности взаимодействий между пользователями.
В то же время часть экспертов относится к этим инициативам с осторожностью. По их мнению, обновление Fusaka станет серьёзным испытанием для Ethereum из-за высокой технической сложности и рисков задержек. В случае неудачи откат изменений может оказаться крайне затруднительным.
На фоне замедления сетевой активности возможные технические проблемы способны ещё сильнее ослабить позиции Ethereum. Основатель Cardano Чарльз Хоскинсон считает, что в перспективе 10–15 лет Ethereum может столкнуться с масштабным оттоком пользователей — как из-за конкуренции, так и из-за растущей популярности решений второго уровня.
Среди ключевых рисков для будущего Ethereum аналитики выделяют:
- уязвимости смарт-контрактов;
- проблему «слепых подписей»*, при которых пользователи не всегда понимают суть совершаемых операций;
- сложности координации с командой разработчиков в кризисных ситуациях (пример — инцидент с взломом ByBit и выводом ETH);
- рост централизации управления сетью.
* «Слепые подписи» (blind signatures) — это ситуация, при которой пользователь подтверждает транзакцию или действие, не имея полной и наглядной информации о его содержании. В контексте блокчейна и смарт-контрактов это означает, что кошелёк или интерфейс не отображает все последствия операции, из-за чего пользователь может непреднамеренно дать разрешение на перевод средств, доступ к активам или выполнение нежелательных функций.
При этом институциональный интерес к Ethereum сохраняется. Фонды, работающие на базе этой сети, демонстрируют положительную динамику, а в июне приток средств в Ethereum-ETF за сутки даже превышал показатели Bitcoin-ETF, что указывает на доверие со стороны крупных инвесторов.