В классических финансах используются два основных подхода к анализу рынка — технический и фундаментальный. Технический анализ основан на работе с ценовыми графиками и индикаторами. Фундаментальный анализ опирается на макроэкономические данные, отчётность компаний и ключевые экономические показатели.
С развитием блокчейн-технологий появился третий подход — ончейн-анализ, который объединяет элементы технического и фундаментального анализа, используя данные напрямую из блокчейн-сетей.
Что такое ончейн-анализ криптовалют
Ончейн-анализ криптовалют — это метод анализа крипторынка, при котором используются данные, записанные непосредственно в блокчейн. Такой подход позволяет выявлять транзакционные паттерны*, оценивать уровень сетевой активности и понимать текущее состояние блокчейн-сетей.
* Транзакционные паттерны — это устойчивые и повторяющиеся модели поведения в блокчейне, отражающие типичные способы перемещения криптовалюты между адресами. Они включают частоту и объёмы транзакций, последовательность переводов, взаимодействие с биржами и смарт-контрактами и позволяют выявлять действия разных групп участников рынка, включая розничных пользователей, крупных держателей и институциональных инвесторов.
Поскольку большинство блокчейнов являются публичными, вся информация в них доступна для просмотра любым пользователем. К таким данным относятся:
- сведения о транзакциях: суммы, адреса, дата и время;
- балансы криптовалютных кошельков;
- количество транзакций за определённый период;
- число держателей конкретного криптоактива с разбивкой по объёму средств;
- количество активных адресов и взаимодействий со смарт-контрактами.
В аналитической среде эти показатели принято называть базовыми метриками блокчейн-сетей. Именно они лежат в основе ончейн-анализа и помогают выявлять значимые рыночные сигналы.
Важно отличать ончейн-анализ от оффчейн-анализа. В ончейн-подходе используются исключительно данные, полученные из блокчейна, тогда как оффчейн-анализ опирается на внешние источники — индексы рыночных настроений, торговые объёмы и рыночную капитализацию криптовалют.
Какие данные применяются в ончейн-анализе
Ончейн-анализ позволяет работать как с фундаментальными, так и с техническими метриками. Он применяется как для оценки отдельных криптопроектов, так и для анализа крипторынка в целом.
Существует тысячи ончейн-метрик, однако на практике чаще всего используются ключевые показатели, востребованные профессиональными инвесторами и трейдерами.
Транзакционные данные
Транзакции являются базовым источником информации для ончейн-анализа. Каждая операция содержит данные о:
- адресах отправителя и получателя криптовалюты;
- сумме перевода;
- статусе транзакции;
- временной метке;
- блоке, в который включена операция.
Анализ транзакций позволяет отслеживать движение средств, уровень активности сети, выявлять подозрительные операции и наблюдать за действиями крупных держателей — так называемых криптокитов.
Отдельное внимание уделяется транзакциям, связанным со смарт-контрактами. Эти данные помогают оценить, как пользователи взаимодействуют с DeFi-протоколами и децентрализованными приложениями.
Состояние блокчейн-сети
Для оценки состояния сети используются показатели количества транзакций и данные об узлах. Число транзакций позволяет определить пропускную способность сети (TPS)*, уровень загрузки блокчейна и средний размер комиссий в сети.
* Пропускная способность сети (TPS) — это показатель, отражающий количество транзакций, которое блокчейн-сеть способна обработать за одну секунду. Он используется для оценки производительности сети, степени её загруженности и потенциального влияния нагрузки на скорость подтверждения операций и размер комиссий.
Информация об узлах сети отражает её устойчивость и безопасность. Также учитываются показатели активных адресов и общий объём транзакций, что даёт представление о распределении криптоактивов и движении средств между кошельками и биржами.
Суммарная заблокированная стоимость (TVL)
TVL — один из ключевых показателей рынка децентрализованных финансов. Он показывает объём активов, заблокированных в смарт-контрактах DeFi-протоколов, и позволяет оценить, какая часть криптовалюты временно выведена из оборота.
Дополнительно анализируется объём средств, находящихся в стейкинге* в сетях с механизмом консенсуса Proof-of-Stake. Эта метрика помогает прогнозировать возможное увеличение предложения при разблокировке монет из стейкинга.
* Стейкинг — это процесс блокировки криптовалюты в блокчейн-сети с механизмом консенсуса Proof-of-Stake для участия в подтверждении транзакций и обеспечении безопасности сети. Заблокированные активы временно исключаются из свободного обращения, а взамен владельцы монет в будущем получают вознаграждение.
Хешрейт и сложность сети
Для блокчейнов, работающих на алгоритме Proof-of-Work, таких как Bitcoin, Litecoin и Dogecoin, ключевыми показателями являются хешрейт* и сложность сети*.
* Хешрейт — это показатель общей вычислительной мощности блокчейн-сети, отражающий количество хеш-операций, выполняемых майнерами за единицу времени. Он используется для оценки активности майнеров и уровня безопасности сети.
* Сложность сети — это параметр блокчейна, который определяет, насколько сложно майнерам найти корректный хеш для создания нового блока. Сложность автоматически корректируется в зависимости от хешрейта и служит механизмом поддержания стабильного времени генерации блоков и защиты сети от атак.
Эти параметры отражают активность майнеров и уровень защищённости сети. Поскольку майнеры напрямую влияют на функционирование PoW-блокчейнов, инвесторы учитывают эти данные при ончейн-анализе.
Где получать данные для ончейн-анализа криптовалют
Базовую информацию — транзакции, балансы, хешрейт, сложность сети и количество холдеров* — можно найти в блокчейн-обозревателях. Универсальные сервисы, такие как Blockchair, OKLink и Blockchain.com, поддерживают сразу несколько сетей.
* Холдеры — это владельцы криптовалюты, которые удерживают цифровые активы на своих кошельках в течение определённого периода времени, не совершая активных торговых операций. Количество холдеров используется как показатель распределения актива и уровня долгосрочного интереса к криптовалюте.
Существуют и специализированные обозреватели для отдельных блокчейнов:
Однако блокчейн-обозреватели не предоставляют агрегированную статистику, необходимую для глубокого ончейн-анализа — TVL, активность пользователей, распределение холдеров и данные по стейкингу.
Для этих целей используются аналитические платформы, собирающие расширенный набор метрик:
- Glassnode;
- CryptoQuant.
Также существуют сервисы с настраиваемыми аналитическими дашбордами, позволяющими самостоятельно формировать панели для ончейн-анализа, такие как Dune Analytics и Arkham Intelligence.