Uniswap запускает мемкоины по своим правилам: что предлагает Pools в Robinhood Chain
Uniswap расширяет присутствие в экосистеме Robinhood Chain и делает ставку на один из самых спекулятивных сегментов крипторынка: 5 августа в сети заработала платформа Pools, через которую любой пользователь может создать и запустить собственный мемкоин.
Концепция знакомая, но подход Uniswap отличается от многих популярных мемкоин-лаунчпадов*. Вместо гонки за максимально быстрым запуском команда делает акцент на правилах распределения токенов, постоянной ликвидности и защите от манипуляций на старте торгов.
* Лаунчпад (Launchpad — «пусковая площадка») — платформа для создания и первоначального запуска новых криптовалютных токенов. Такие сервисы обычно упрощают выпуск актива, организуют его первичную продажу или распределение, помогают сформировать ликвидность и запустить торги. Четыре часа на старт или торги сразу
У создателей мемкоинов на платформе Pools есть два сценария запуска мемкоина: Crowd Launch и Instant Launch.
В обоих случаях выпускается 1 млрд токенов, а после завершения первоначального этапа ликвидность размещается в пуле Uniswap v4. Дальше механика существенно различается.
Сценарий Crowd Launch больше напоминает организованную первичную продажу. Она продолжается четыре часа, а заявки участников распределяются постепенно на протяжении всего периода.
Полноценные торги начинаются только в том случае, если FDV* проекта достигает $10 тыс. Если необходимый объём спроса собрать не удалось, участники получают внесённые средства обратно.
* FDV (Fully Diluted Valuation — «полностью разводнённая оценка») показывает потенциальную стоимость криптоактива при условии, что в обращении находится всё его предложение. Обычно показатель рассчитывается как цена одного токена, умноженная на общий объём выпуска.
Такой формат должен решить одну из характерных проблем мемкоин-запусков: ситуацию, когда крупные игроки или боты успевают скупить значительную часть предложения практически в первые секунды.
В Crowd Launch покупатели входят в актив постепенно, а его цена меняется по мере формирования спроса.
Для тех, кому четыре часа кажутся слишком долгим ожиданием, предусмотрен механизм Instant Launch. Здесь токен начинает торговаться сразу после создания.
Цена формируется по модели bonding curve («кривой ценообразования»): чем активнее пользователи покупают токен, тем выше становится его стоимость. При продажах механизм работает в обратную сторону. Никакого минимального порога капитализации в Instant Launch нет.
Ликвидность нельзя забрать обратно
Uniswap попыталась закрыть и ещё одну болезненную точку мемкоин-рынка — внезапное исчезновение ликвидности.
После запуска токена средства в пуле блокируются бессрочно. Создатель актива не может в какой-то момент просто вывести ликвидность и оставить держателей с практически непродаваемым токеном - это заметно ограничивает возможности для классического рагпула*.
* Рагпул (Rug Pull) — схема, при которой разработчики или создатели криптопроекта выводят ликвидность либо средства пользователей, после чего стоимость токена резко падает, а продать его становится сложно или невозможно.
Кроме того, в Pools предусмотрены автоматическое реинвестирование ликвидности и механизмы защиты от некоторых типов MEV-атак*.
* MEV (Maximal Extractable Value — «максимальная извлекаемая ценность») — прибыль, которую боты или участники блокчейн-инфраструктуры могут извлекать за счёт изменения порядка исполнения транзакций. Одним из наиболее известных примеров являются сэндвич-атаки, когда бот размещает свои сделки непосредственно до и после операции другого пользователя и зарабатывает на изменении цены.
Но полностью безопасными мемкоины от этого, конечно, не становятся.
Uniswap Labs не проводит аудит каждого проекта, появляющегося на Pools, и не подтверждает надёжность выпущенных через платформу активов.
Блокировка ликвидности может защитить от одного конкретного сценария мошенничества, но не отменяет ценовых манипуляций, высокой волатильности и возможности практически полного обесценивания токена.
Robinhood строила сеть для акций, но пришли мемкоины
Robinhood Chain изначально подавалась совсем не как очередная площадка для мемкоинов. Одним из ключевых направлений сети должна была стать токенизация традиционных финансовых инструментов.
Через Uniswap в Robinhood Chain уже доступна спотовая торговлятокенизированными акциями*. Однако после запуска сети её пользователи довольно быстро нашли ещё один сценарий применения — выпуск мемкоинов.
* Токенизированные акции — блокчейн-токены, стоимость которых привязана к акциям реальных компаний. Они позволяют получить доступ к традиционным ценным бумагам, хотя владение таким активом не обязательно даёт права обычного акционера.
Robinhood позиционировала блокчейн и как инфраструктуру для RWA*, но именно шуточные токены оказались одним из заметных источников активности. Интерес к этому рынку впоследствии публично поддержал и глава компании Влад Тенев.
* RWA (Real World Assets — «активы реального мира») — реальные финансовые или материальные активы, представленные в блокчейне в форме токенов. Это могут быть акции, облигации, недвижимость, государственные бумаги, сырьё и другие инструменты.
Новый лаунчпад тоже быстро начал заполняться токенами. Через Pools уже запустили десятки активов. Один из них, мемкоин frong (FRONG), за сутки набрал около $32 млн торгового объёма.
Альтернатива Pump.fun?
Появление Pools практически сразу поставило вопрос: сможет ли Uniswap конкурировать с уже раскрученными мемкоин-площадками вроде Pump.fun?
Появились предположения, что рано или поздно Uniswap придётся перенимать более агрессивные механики подобных сервисов, если команда действительно хочет бороться за эту аудиторию.
Основатель Uniswap Хейден Адамс с такой постановкой вопроса не согласился.
По его мнению, она основана на предположении, что пользователи сами предпочитают площадки с менее выгодными условиями и агрессивной монетизацией. Uniswap рассчитывает конкурировать иначе: технологиями, более предсказуемой механикой запуска и условиями торговли. Один из аргументов — комиссии.
Отдельной платы за использование Pools как лаунчпада нет. После запуска активы переходят в обычные пулы Uniswap, где комиссия составляет 0,25%.
Для сравнения, по данным самой Uniswap, на некоторых популярных площадках для выпуска мемкоинов торговые комиссии находятся примерно на уровне 1%. Выгода в 0,75% в данном случае очевидна.
Получится ли у Uniswap переманить аудиторию, привыкшую к мгновенным запускам и агрессивной спекуляции, пока неясно. Но сам приход крупнейшей децентрализованной биржи в этот сегмент показывает: мемкоины в Robinhood Chain уже сложно считать случайным эффектом развития сети.